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admin 2019-11-08 阅读:154

一家机器人公司的可比公司居然会是剃须刀公司、音响公司,这到底是怎么回事呢?

九号智能全称是九号机器人有限公司,首要产品包括电动平衡车、智能电动滑板车和智能服务机器人等,现在正寻求在科创板上市。九号智能表明,电动平衡车被世界与国内标准化安排界说为机器人领域,而且权威机构中国电子学会已将公司列为智能家用服务机器人活泼企业,所以公司称号包括“机器人”不归于误导投资者的景象。

但便是这么一家口口声声着重本身机器人特点的公司,在选取可比公司的时分,却让人摸不着头脑。

九号智能选取了4家公司作为可比公司,他们分别是飞科电器(603868.SH),该公司的首要产品有电动剃须刀、电吹风、电动理发器;科沃斯(603486.SH),该公司首要产品有服务机器人、清洁类小家电等;小狗电器(A17321.SZ,拟上市公司),该公司首要产品有清洁电器、吸尘器、扫地机器人等;漫步者(002351.SZ),该公司的首要产品有音响、耳机等。

能够看到,除了科沃斯,其他三家企业均不归于机器人职业(小狗电器尽管有扫地机器人产品,但仅表明本身是一家专心于清洁电器研制、出售的高科技企业)。那么一家做机器人的公司,为什么能够和做耳机、做剃须刀、做吸尘器的公司成为可比公司呢?

为了给选取这些公司作为可比公司供给满足的理由,在事务与产品共性上,九号智能表明,公司与上述公司同处智能设备职业;出售形式挨近。也便是说,在选取可比公司时,是不是做机器人或许并不重要,仅仅要在智能设备职业而且出售形式挨近就能够了。

依照这种逻辑,挖贝网强烈建议九号智能把小米集团(01810.HK)也列为可比公司。作为我国最闻名的智能手机制造商之一,小米集团天然归于智能设备职业;此外,作为九号智能的榜首大客户(2018年九号智能对小米集团的出售额为24.34亿元,占同期经营收入的57.31%),九号智能与小米集团在出售形式上的共性或许更多,究竟九号智能超越对折的产品都是经过小米集团的途径出售出去的。别的,假如小米集团能够成为九号智能的可比公司,那么华为和苹果是不是也能够?

与剃须刀公司比照背面:研制费用率、专利数量落后A股机器人公司

依照招股书的一般写法,可比公司一旦确认,就会将本身的研制费用率、毛利率、出售费用率等与这些公司进行比较,九号智能也不破例。

关于科创板企业,研制费用率是一个比较受注重的目标。2016年、2017年九号智能为6.19%、6.61%,同期职业平均水平为3.22%、3.02%,约为可比公司均值的2倍。2018年九号智能研制费用率为2.90%,没有供给可比公司均值。

研制费用率为约为可比公司均值的2倍,假如不看九号智能选取的可比公司的详细称号,你或许会以为九号智能确实是一家注重研制的公司。可是假如将九号智能一起与A股平等规划的机器人概念股进行比较,并将营收增加考虑进去,成果或许就不是这个姿态了。

2017年九号智能研制费用率为6.61%,2018年则下滑至2.90%。九号智能表明,原因系2018 年,跟着公司产品出售收入的敏捷提高,公司研制费用占比相应下降。数据显现,2017年九号智能营收为13.81亿元,2018年则为42.48亿元,也便是说九号智能的研制费用并没有跟着营收的增加而相应的平等规划地增加。

那么九号智能的研制费用率与A股平等规划的机器人概念股比较,又处于何种水平呢?

本次上市,九号智能拟向存托人发行不超越7040917股A类普通股股票,占发行后总股本份额的10%,拟融资规划为20.77亿元。以此预算,九号智能对本身的估值在200亿元以上。现在A股市值在200亿元以上的机器人概念股(东财职业类)共有2家,他们分别是汇川技能(300124.SZ)和机器人(300024.SZ)。

作为职业的龙头公司,2018年汇川技能研制投入为7.12亿元,研制费用率为12.11%;2017年汇川技能研制投入5.92亿元,研制费用率为12.39%。同期九号智能为6.60%和2.90%。

机器人2017年营收为24.55亿元,研制投入为1.12亿元,研制费用率为4.56%;2018年机器人营收增加至30.95亿元,研制投入也相应地增加到1.46亿元,研制费用率为4.72%。

能够看到,最近2年,汇川技能的研制费用率都保持在10%以上,大幅超越九号智能;机器人尽管2017年的研制费用率不及九号智能,但在2018年反超,而且没有呈现如像九号智能那样,跟着营收的大幅增加,研制费用率就大幅下滑的状况,而是保持稳定。

当然,研制费用率仅仅反映公司技能水平的首要目标之一,另一个重要的目标是发明专利数量。那么在这个目标上,比之汇川技能和机器人,九号智能又处在何种水平呢?

汇川技能年报显现,到2018年12月31日,该公司共有260项发明专利,陈述期内获得31项;机器人年报显现,到2018年12月31日,机器人公司具有有用专利281项,其间发明专利152项。

那么九号智能有多少发明专利呢?招股书显现,九号智能在国内具有发明专利36项,约等于汇川技能在2018年一年内获得的发明专利数量。