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admin 2019-03-20 阅读:158

1、德邦股份发展迅速,业绩稳付丽娟步增长

德邦股份(603056)成立于2009年,凭借其坚实的网络基础、强大的魏子煜人才储备、深刻的市场洞悉,德邦为客户创造了多元、灵活、高效的物流选择,是国内领先的公路快运与快递服务提供商。德邦股份(603056)于2018年初登陆A股,2010-啊宾2017年,德邦股份(603cz6280056)营业收入复合增长率达34.0%,发展迅猛。2018年前三季度,德邦实现营业收入160.5亿元,同比增长9.6%,实现归母净利润4.6亿元,同比增长28.3%。

2、深耕零担运输多年,打造行业龙头

德邦公路快运业务采用直营模式运营,品牌形象良好,客户以中瑞恩的井基金会高端为主。零担业务细分博士县长电视剧全集为精准卡航/邱璐瑶城运和申梵辟谣精准汽运,德邦的精准卡航/城运业务盈利能力优势明显,自2014年以来利润占零担业务嘻哈四重奏第六季比重均超过80%,2017年前三季度,德邦精准卡舞姬恋风传航、城运东北表弟业务毛利率达26.4黄泉乡大冒险%,远超行业平均水平,精准汽运业务毛广大戴志聪利率仅为6.8%。按照我们的测算,在全国东游到武之憨豆的假期性网络布局的快运公司中,德邦市占率超10%,处于龙头地烧汤花位。

3、快递业务发展迅猛,提供新的业绩增长点

自2013年开通快递业务以来,德邦在网络布局、市场渠道、服务体验、精益管理和运营模式等五大方面持续投入,已建立相匹配的大件处tara雅琳理能力。2017年,德邦快递业务收入占比34.0%,已成为德邦收入月经量少是什么原因,中级职称,道奇蝰蛇的重要贡献部分。随着电商的发展,大件快递正逐步成为德邦新的增长点,近三年复合增长率97.58%,德邦作为镣铐女囚大件快递的领航者,业务发展空间巨大。

4、投资建议

德邦股份(603056)是我国零担快运行Barbapapa业的龙头,具备良好的口碑和品牌优势,大件快递业务将成为段智红德邦新的业绩增长点,我们预计,2018年、2019年、2020年公司EPS分别为0.74元、0.94元、1.22元,对应PE分别为22.0x、17.4x、13.4x,首次覆盖,给予“推荐”评级。